一个基本常识：投资人都是风险偏好的接下来我要对企业如何自筹资金进行一个简要的说明。
为什么了解一家企业的资本结构很重要？其原因在于，一旦将它解释清楚，读者便很容易理解三件事情：(1)一家企业的资本结构是怎样被许多人误解，尤其是怎样被决策者误解的；(2)这种误解对住房市场产生的影响；(3)西方政府（尤其是美国政府）深思熟虑后制定的自置居所政策，是怎样导致对资本的不当配置的，而对资本的不当配置会反过来将工业化国家的经济引向死亡之路。
探讨企业资本结构中的关键问题的一个很好的方法，是一种叫做或有权分析（cca）的方法。
这种分析框架能够显示出一个公司是如何自筹资金的——主要是通过股权收益（股票中的所有权）和债权收益（借给公司）实现的。
很显然，对(1)收入波动和(2)债务水平（也被称为杠杆）的认知和态度，决定着公司将以何种方式自筹资金。
假设你花费10,000美金创建了一家公司（例如，用于支付给政府的执照费用）。
为方便起见，我们假定这些费用*为沉淀成本，因此是不可回收的，即你不能从政府讨回。
公司的价值一旦大于零（也就是说它有了收入），你的股权就是
“非零值”了。换句话说，只要你的公司获得一定的收益，股权持有人就赚钱了。
用金融行话来说，你，作为唯一的股东，对自己的公司表示
“看涨”，这也可以被视为你在起点为零时
“买进看涨期权”（也就是说，在
“零值”之后的任何一个阶段你都能挣钱）。因为你有期权，如果该公司从来只是
“零值”或者甚至是
“负值”，那么你作为股权持有人就无钱可赚了，而且关键是，你可以趁损失尚不惨重的时候一走了之（因为作为公司的所有者，没有人对你行使追索权，从这个意义上说，它像一家有限责任公司）。
这就意味着公司赚的越多，作为个体的你也就赚的越多。为了衡量公司的价值，你必须注意观察并理解什么是所谓的企业价值。
企业价值（ev）是对某一公司价值的衡量，是用股权的预期值（eq）与债务的预期值（ed）的总和来计算的，即ev=eq+ed。
（企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。
）
一个基本常识：投资人都是风险偏好的接下来我要对企业如何自筹资金进行一个简要的说明。
为什么了解一家企业的资本结构很重要？其原因在于，一旦将它解释清楚，读者便很容易理解三件事情：(1)一家企业的资本结构是怎样被许多人误解，尤其是怎样被决策者误解的；(2)这种误解对住房市场产生的影响；(3)西方政府（尤其是美国政府）深思熟虑后制定的自置居所政策，是怎样导致对资本的不当配置的，而对资本的不当配置会反过来将工业化国家的经济引向死亡之路。
探讨企业资本结构中的关键问题的一个很好的方法，是一种叫做或有权分析（cca）的方法。
这种分析框架能够显示出一个公司是如何自筹资金的——主要是通过股权收益（股票中的所有权）和债权收益（借给公司）实现的。
很显然，对(1)收入波动和(2)债务水平（也被称为杠杆）的认知和态度，决定着公司将以何种方式自筹资金。
假设你花费10,000美金创建了一家公司（例如，用于支付给政府的执照费用）。
为方便起见，我们假定这些费用*为沉淀成本，因此是不可回收的，即你不能从政府讨回。
公司的价值一旦大于零（也就是说它有了收入），你的股权就是
“非零值”了。换句话说，只要你的公司获得一定的收益，股权持有人就赚钱了。
用金融行话来说，你，作为唯一的股东，对自己的公司表示
“看涨”，这也可以被视为你在起点为零时
“买进看涨期权”（也就是说，在
“零值”之后的任何一个阶段你都能挣钱）。因为你有期权，如果该公司从来只是
“零值”或者甚至是
“负值”，那么你作为股权持有人就无钱可赚了，而且关键是，你可以趁损失尚不惨重的时候一走了之（因为作为公司的所有者，没有人对你行使追索权，从这个意义上说，它像一家有限责任公司）。
这就意味着公司赚的越多，作为个体的你也就赚的越多。为了衡量公司的价值，你必须注意观察并理解什么是所谓的企业价值。
企业价值（ev）是对某一公司价值的衡量，是用股权的预期值（eq）与债务的预期值（ed）的总和来计算的，即ev=eq+ed。
（企业的价值是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值，它与企业的财务决策密切相关，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。
）
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